Welcome乐透官网为梦而年轻!

中文版|

服务热线:4008878707
最新信息:

您当前所在位置:首页 > 研究所 > 早盘直通车 > 交易早餐

徽商期货交易参考2019.06.06

作者: 日期:2019-06-05

豆粕期权:周三豆粕震荡下跌。基本面方面,美墨及美中关系紧张,令市场再度担心美豆需求受,加上豆粕价涨至目前高位,中下游追高谨慎,成交清淡,今豆粕价格小幅回调整理。成交方面,总成交量75482手,较前日下降。Call和Put成交占比58:42,Call成交量占比下降。主力月份Call3250执行价成交最大,Put2900执行价成交最大。持仓方面,持仓量共428338手,较前日上升。Call和Put持仓占比51:49,Call持仓较前日下降。主力月份Call3150执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。

白糖期权:周三郑糖震荡上涨。期权成交方面,总成交量49256手,较前日上升。成交占比67:33,Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量266550,较前日上升。持仓占比69:31,Call持仓占比较前日上升。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put5000执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。 


玉米:周三,国内玉米价格大多稳,个别继续回落。三轮拍卖在即,市场有观望情绪,且随着第二轮拍卖溢价缩水,华北及港口价格自高位回落,打压市场信心,市场预估第三拍仍会继续降温,另外,目前非洲猪瘟仍在蔓延,特别是南方地区疫情在持续发酵,生猪存栏比例持续减少,饲料企业采购无积极性,市场走货疲软,港口有货的贸易商心态转弱。今日,山东部分工厂及南北港口玉米成交价继续回落10元,不过,拍卖的出库成本仍处高位且中美贸易谈判不确定性依旧较大,美国谷物短期难进入市场,阶段性的供应紧张及高成本继续带来支撑限制其向下调整的空间,继续关注拍卖成交、出库及需求情况。

油脂:5日连盘油脂继续温和走高,现货豆油部分涨20-30棕油大多持稳,昨日豆油放量成交达5.4万吨,买家大多已逢低补库,今总体成交量或将不如昨日,但低位仍将吸引些补库。内盘油脂虽涨,但第三季度大豆到港量大,油厂开机率高企,豆油库存充裕,油脂基本面偏空继续抑制其涨幅。不过美豆“天气市”暂难结束,油脂现货或将偏强震荡运行为主,目前油脂仍处于低位区,一旦后面豆粕受阻回落,买粕卖油套利解锁,油脂上涨空间将适度拓宽。

鸡蛋:5日产区蛋价总体平稳,南方销区偏弱。临近端午节鸡蛋市场贸易清淡。
期货市场今日继续震荡调整,主力资金高抛低吸空间还没有腾出来,明日价格会再下一个台阶。

油粕:5日连粕低开回落,豆粕现货稳中跌10-20成交淡。美墨及美中关系紧张,令市场再度担心美豆需求受,加上豆粕价涨至目前高位,中下游追高谨慎,5日成交清淡,周三豆粕价格小幅回调整理。不过多雨天气导致大豆春播耽搁严重,美豆天气炒作未结束,及国内油厂豆粕库存处于低位,油厂有挺价意愿,支撑粕价。天气市结束前,豆粕回调空间不大,整体仍将保持坚挺。

苹果:端午临近,但产区备货客商未见明显增加,整体交易稍显清淡。目前冷库多以固定档口客商发自有货源为主,整体交易量不大,价格暂时稳定。1907 合约多单可继续持有。新季合约建议9400附近轻仓短多。

棉花:当前下游纺企进入传统淡季,叠加中美贸易战冲击,纱线销售不佳,且纱线价格持续走软,纺企加工利润进一步收窄。部分纺企在端午节到来及夏季麦收之时,提前放假休整,仍在加工生产的纺企则随订单采购,无大量采购计划,皮棉市场终端需求疲软,令其价格暂难上涨。总的来看,在下游需求不佳以及中美贸易战未见缓和的背景下,预计短线棉价偏弱运行。

白糖:受原糖期货持续上涨的提振,今日郑糖期货继续跟涨,但现货涨幅远不及期货。当前许可证已经发放,各加工糖企业也将陆续恢复开工,市场供应量在6月份仍相对宽松且呈现增加趋势,预计糖价持续上涨存在一定难度,继续维持窄幅震荡运行的概率较大。

铜期权:6月5日,沪铜指数开盘47610,收盘47710。CU1907开盘46230,收盘46490。基本面,成交量92440,较上一交易日增加8980;持仓量21.1万,较上一交易日减少8076。成交量多空力量比为54:46,新增持仓多头为主。结合技术面,预计未来极短期CU1907呈上涨态势,短期内整体呈现下跌态势。期权基本面,涨幅最大的看跌期权是CU1907P43000,成交量最大的看涨期权是CU1907C47000,成交量最大的看跌期权是CU1907P46000,持仓量最大的看涨期权是CU1907C48000,持仓量最大的看跌期权是CU1907P44000,净流入最大的看跌期权是CU1907P46000,净流出最大的看涨期权是CU1907C46000,净流出最大的看跌期权是CU1907P47000。平值期权的成交量PCR是3.39,较上一交易日减少0.13;平值期权的持仓量PCR是4.70,较上一交易日增加1.38。隐含波动率方面,CU1907C48000的隐含波动率是12,88%,大于标的的历史波动率。推荐在98元/吨卖出CU1907C48000。


金融品
股指:6月5日,股指高开低走,盘中虽有较大反弹也难抵颓势,尾盘红绿之间挣扎终收绿。截至收盘,上证综指跌0.03%报2861.42点,连续5日走低;深证成指跌0.03%报8746.06点;创业板指跌0.35%报1451.18点。两市成交4078亿元,处于阶段低位。贵金属、电信板块领涨,因财政部检查77家药企会计信息,医药领跌。大豆、人造肉、5G概念表现不俗。数据面:5月财新中国服务业PMI为52.7,预期54,前值54.5。5月财新中国综合PMI录得51.5,低于4月水平。5 月中国经济增长呈现一定放缓迹象,就业和企业信心问题值得关注。 IMF:将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%;将中国2020年GDP增速预测从6.1%下调至6%;预测2019年中国通胀率将上升至2.3%。外盘方面: 美联储主席鲍威尔:美联储将采取合适措施以维持经济扩张;密切监控贸易动向的影响。经济维持增长,失业率保持低位,通胀水平稳定;严肃对待通胀预期下行的风险;利用政策来推高通胀可能引发市场过剩的风险。这被市场认为是美联储即将降息的强烈信号,当晚美三大股指涨幅均超2%。流动性方面:本周资金到期量较大、6月同业存单进入到期高峰、地方政府专项债发行加速、CPI增速回升预期等四方面因素均对市场流动性构成影响。央行喊话做好充分准备:将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作,6月17日第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策还将释放约1000亿元长期资金。资金面:北向资金全天单边流入,收盘净流入30.58亿元,6月以来连续三日净流入,为3月18日后首次。两融余额持续下滑,昨再创新低。主力资金维持净卖出。期指基差、近远月价差贴水幅度今有小幅扩大,远月基差仍均贴水超1%,比价趋势延续IH最强、IC最弱明显格局。综合近期内外部风险、国内政策、宏观数据以及资金表现、价差结构、技术形态等,维持继续回调判断,下跌仍有空间,操作上建议空单持有,保持逢高沽空思路,上2960防守,下2850附近减仓部分,套利多IH空IF持有。

国债:周三央行开展600亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.55%,与此前持平,当日有2700亿元逆回购到期,实现净回笼2100亿元。资金面延续宽松,货币市场利率多数下跌。隔夜Shibor报1.5930%,下跌14.5个基点;7天Shibor报2.4720%,上涨7.3个基点;3个月Shibor报2.9160%,上涨1.4个基点。盘面上看,国债期货尾盘持续拉升,全线收涨,10年期债主力合约涨0.16%,5年期债主力合约涨0.08%,2年期债主力合约涨0.06%。主要利率债收益率涨跌不一,10年期国债活跃券190006收益率下行0.5bp报3.205%,5年期国债活跃券190004收益率上行0.49bp报3.0350%。短期来看,前期市场基本面因素已经释放充分,但通胀及银行同业业务的去杠杆等利空因素还在释放,预计期债反弹空间有限,建议以宽幅震荡行情对待,前期多单谨慎持有,多十债空五债套利对持有。

贵金属:6月5日,贵金属平台整理后继续强势上行。COMEX金盘中一度冲上1340.3,沪金站上301。美联储主席鲍威尔:美联储将采取合适措施以维持经济扩张;密切监控贸易动向的影响。经济维持增长,失业率保持低位,通胀水平稳定;严肃对待通胀预期下行的风险;利用政策来推高通胀可能引发市场过剩的风险。美联储埃文斯:更大的不确定性或将导致美联储降息;低通胀将给予美联储在需要时降息的空间。这被市场认为是美联储即将降息的强烈信号,当晚美三大股指涨幅均超2%,美债收益率大幅反弹。降息预期增强,美元持续走弱,黄金上行压力大大减小。数据面:美国4月工厂订单环比减0.8%,预期减0.9%,前值增1.9%;美国4月扣除运输的工厂订单环比增0.3%,前值增0.3%。SPDR黄金ETF持有量6月3日暴增2.2%。沪金/沪银再创新高,直逼0.0831。综上认为黄金将长期维持强势。操作上建议沪金多单持有,做好回撤控制。套利多金空银持有。


沥青:周三沥青收盘价格在2996元/吨,与上一个交易日相比下跌4元/吨。国际油价回调,沥青价格小幅回调,预计进入下半年沥青需求旺季到来,基本面向好因素增加。操作建议:轻仓试多。

玻璃:近期玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业挺价运行为主。随着前期产能的集中释放,部分地区供给压力有所增加。而终端市场需求量没有出现明显的增加,贸易商和加工企业对后期市场趋于谨慎,采购玻璃的积极不高。后期东北、西南和华南等地区还有部分冷修或者新建生产线投产,不利于价格的稳定。操作上,继续偏空。

螺纹热卷:周三螺纹热卷盘面上稍有反弹,但总体全天以震荡走势为主,持仓有少许增加,成交量仍表现谨慎。从现货市场来看,经过前期的快速下跌后,市场心态趋于谨慎,在本轮调整止跌后,钢材现货市场的成交略有起色,华东、华南部分市场价格尝试性拉涨20-50不等,由于临近端午小长假,成交表现一般。本轮调整我们认为还未结束,暂时不要抱短线多头思路贸然进场,建议观望为宜,多焦炭空螺纹头寸少量持有。

PTA:周三PTA震荡运行,主力1909合约收盘价5160元/吨,收跌0.62%,最高价5218元/吨,最低价5148元/吨。原油和PX继续下跌,成本端继续偏弱。而目前加工费维持较高水平,企业开工积极性较好,PTA开工率维持较高水平,近期或以小幅累库。而从需求端来看,近期聚酯负荷或趋稳为主,截止至4日聚酯负荷约为86.4%,聚酯利润尚可、库存暂无压力。总体来看,在原油和PX下行的情况下,短期内PTA或将继续低位调整,建议暂时观望。

甲醇:周三甲醇震荡运行,主力1909合约收盘价2291元/吨,收跌0.56%,最高价2341元/吨,最低价2306元/吨。目前原油仍然偏弱,仍然对甲醇有利空影响。供需方面,国内甲醇装置开工负荷小幅提升,主要受西北部分甲醇装置复产提升影响。由于烯烃装置复产使整体开工负荷上升,关注后期南京诚志投产时间。库存方面,港口库存小幅提升,6月中上旬仍有累库压力。综合而言,目前甲醇仍然呈现供大于求局面,基本面仍然偏弱,预计短期甲醇将低位震荡运行,建议暂时观望为主。

原油:周三,上海原油期货SC1907结算价425.2元/桶,跌2.0元,跌幅0.47%,成交373720手。美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至5月31日当周API原油库存意外增加355万桶,预期减少20.8万桶,汽油库存增加270万桶,精炼油库存增加631万桶。上周原油库存录得下降,本周预期原油库存再次录得下降,但数据显示API原油库存意外增加,且汽油和精炼油库存增幅均远超预期。沙特释放迹象显示,包括俄罗斯在内的OPEC+产油国有望延长减产,从而解决供应过剩问题。6月4日,中国商务部和墨西哥一位高级官员发表讲话后,全球贸易担忧似乎有所缓解。市场对全球贸易局势的忧虑情绪略有缓解令原油利空压力减小。操作上,短线可考虑逢高做空。

双焦:焦炭方面,山西、陕西等地区环保检查严格,尤其是运城、韩城一带,中、小焦企限产幅度在30%-50%左右。受环保检查影响,山西其它地区部分焦企也有间歇性限产行为。供应受限,焦企目前普遍出货顺畅,多数没有累积库存。钢厂方面,经过阶段性补库,以及近期贸易商等中间环节货源释放,钢厂到货情况转好,库存增加。且前期原料价格上涨,钢厂利润压缩明显,焦钢博弈增加,近期仍重点关注山西限产以及下游到货情况。焦煤方面,山西环保、超产检查严格,吕梁、晋中部分煤矿近两周产量下滑明显,市场供应再度收紧,主要影响煤种包括肥煤、1/3焦以及焦煤等。但是介于下游原料煤库存已补至阶段高位,且山西地区部分焦企近期开工也有受限情况,暂未对市场造成明显影响。操作上建议长线逢低吸纳多单。