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徽商期货交易参考2019.06.10

作者: 日期:2019-06-06

原油:周四,上海原油期货SC1907结算价417.6元/桶,跌7.6元,跌幅1.79%,成交426258手。WTI7月原油期货最新报每桶51.83美元涨0.15美元成交57939手,8月报每桶51.98美元涨0.15美元成交5347手。布伦特8月原油期货最新报每桶60.85美元涨0.22美元成交17677手,9月报每桶59.71美元涨0.18美元成交9555手。消息面- 最新一期的美国原油库存报告全面利空,加之当前市场对贸易紧张局势的担忧仍然存在,令油价的下行压力加大。外媒报道称,5月委内瑞拉原油出口继续下滑,因美国对委内瑞拉的经济制裁已经令该国陷入深深的危机。相关数据显示,5月委内瑞拉环比大降17%至87.45万桶/日,已经几乎停止了国内全部的原油设施升级行动,操作上可考虑逢高做空。
双焦:焦炭方面,山西、陕西等地区环保检查严格,尤其是运城、韩城一带,中、小焦企限产幅度在30%-50%左右。受环保检查影响,山西其它地区部分焦企也有间歇性限产行为。供应受限,焦企目前普遍出货顺畅,多数没有累积库存。钢厂方面,经过阶段性补库,以及近期贸易商等中间环节货源释放,钢厂到货情况转好,库存增加。且前期原料价格上涨,钢厂利润压缩明显,焦钢博弈增加,近期仍重点关注山西限产以及下游到货情况。焦煤方面,山西环保、超产检查严格,吕梁、晋中部分煤矿近两周产量下滑明显,市场供应再度收紧,主要影响煤种包括肥煤、1/3焦以及焦煤等。但是介于下游原料煤库存已补至阶段高位,且山西地区部分焦企近期开工也有受限情况,暂未对市场造成明显影响。操作上建议长线逢低吸纳多单。
沥青:周四沥青收盘价格在2906元/吨,与上一个交易日相比下跌86元/吨。一方面,国际油价下跌,另一方面,市场预计马瑞原油6月贴水价格可能下降,双重因素导致价格沥青价格继续下跌。不过,预计进入下半年沥青需求旺季到来,基本面向好因素增加。操作建议:暂时观望。
铜:宏观面,美国5月ADP就业人数仅增2.7万人,降至2010年3月以来最低,远低于预期的18.5万人,近期美国宏观数据整体呈现走弱态势,叠加市场避险情绪较为浓厚,有色商品市场继续走低。节前最后一天,沪铜主力合约继续下探。国内近期现货TC价格持续下行,反映出铜矿供应呈现收紧,国内现货端升水扩大,贸易商挺价意愿较强,需求端呈现稳中偏弱格局。国内铜价跌破46000元/吨支撑,短期不排除铜价继续下探,可短空操作。
锌:周四沪锌主力合约止跌反弹,回补近3日跌幅。5月有冶炼厂检修复产,大型冶炼厂的产能也逐步增加,锌锭供应端逐步重组。从需求端来看,6月份是锌市消费淡季,需求端难以对锌价形成有效提振。现货方面,持货商积极出货,锁定盘面利润挺价意愿不强,而部分下游节日期间放假备库需求不强,实际消费仍偏弱。沪锌主力上方承压于布林线中轨,预计短线仍将延续盘整态势。建议1907于20700-20200元/吨之间高抛低吸,仍维持中线下跌判断。
螺纹热卷:周四螺纹热卷全天呈现V字走势,11时跟随焦炭出现大幅反弹后震荡趋强,但全天按结算价仍报微跌,持仓量略有降低,成交量环比大幅上升。现货市场走势波澜不惊,午后唐山钢坯还下跌40元/吨,市场心态表现平平,贸易商心态仍较为谨慎。今日的大起大落不但带来了较高的成交,也对未来螺纹的走势蒙上了不确定性,从我们对盘面的判断来看,螺纹在短期的下跌过程中释放了相当的能量,今日的先跌后涨或预示短线将进入震荡,且盘面波动有从短期空头势中走出的迹象,前期空单建议暂时回避,端午小长假前持仓量没有明显变化,后市或还有看涨预期,建议多焦炭空螺纹的组合还可少量持有。
玻璃:月初以来玻璃现货市场总体走势平稳,市场价格小幅调整,总体变化不大。部分区域前期生产线集中释放产能对本区域内的价格有一定的影响。同时后期还有部分生产线即将复产,以及异地产能置换也将部分前期的僵尸产能重新投放市场。房地产资金紧张造成部分深加工企业承接新订单谨慎。汽车市场的长期萎靡也造成了部分汽车玻璃原片生产线不定期转产建筑用玻璃。总体看目前厂家依旧以增加出库和回笼资金为主,待北方地区农忙和南方地区雨季减弱后,价格才有上行的机会。近期以稳定为主。

棉花期权:6月6日,郑棉指数开盘13310,收盘13080.CF909开盘13165,收盘12935.基本面,成交量58.1万,较上一交易日增加24.5万;持仓量56.4万,较上一交易日增加10354.成交量多空力量比为48:52,新增持仓空头为主。结合技术面分析,预计盘后可能有上涨机会,节后或有跳空。期权基本面,涨幅最大的看涨期权是CF001C17800,涨幅最大的看跌期权是CF001P12400,跌幅最大的看涨期权是CF909C14600,成交量最大的看涨期权是CF909C13600,成交量最大的看跌期权是CF001P12600,持仓量最大的看涨期权是CF909C14600,持仓量最大的看跌期权是CF001P13800,净流入最大的看涨期权是CF909C13000,净流入最大的看跌期权是CF001P12400,净流出最大的看涨期权是CF909C14800,净流出最大的看跌期权是CF001P12600。隐含波动率方面,CF909C13000的隐含波动率为23.39%,较标的短期波动率小;CF001P12400的隐含波动率为20.97%,较标的短期波动率小。推荐分别在467元/吨和669元/吨处买入CF909C13000和CF001P12400。


豆粕期权:周四豆粕震荡下跌。基本面方面,因榨利较好,中国买家积极买入南美大豆,本周前两天买入9船巴西豆,未来两三个月原料无忧,后期油厂开机率将保持较高水平,而豆粕价涨至高位后,中下游追高谨慎,近几日豆粕成交清淡,豆粕价继续跟盘回调。成交方面,总成交量175896手,较前日上升。Call和Put成交占比57:43,Call成交量占比下降。主力月份Call3250执行价成交最大,Put2800执行价成交最大。持仓方面,持仓量共424718手,较前日下降。Call和Put持仓占比51:49,Call持仓较前日持平。主力月份Call3150执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。
白糖期权:周四郑糖震荡下跌。期权成交方面,总成交量50904手,较前日上升。成交占比60:40,Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量276624,较前日上升。持仓占比67:33,Call持仓占比较前日下降。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4500执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。
玉米:周四,国内玉米价格大多稳,个别继续回落。近日华北及港口价格自高位回落,打压市场乐观信心,今日第三轮拍卖成交率下滑,溢价继续缩水,另外,目前非洲猪瘟仍在蔓延,特别是南方地区疫情在持续发酵,生猪存栏比例持续减少,饲料企业采购无积极性,市场走货疲软,港口有货的贸易商心态转弱,出货意愿加强,今日,产区及港口玉米价格继续回落6-20元,且近日仍有继续下调的可能,不过,拍卖的出库成本仍处高位且中美贸易谈判不确定性依旧较大,美国谷物短期难进入市场,阶段性的供应紧张及高成本继续带来支撑限制其向下调整的空间,继续关注拍卖成交、出库及需求情况。
苹果:随着时令鲜果诸如大樱桃等陆续上市,山东烟台、沂源等产区代办及冷库都将大部分精力转向时令鲜果,部分采购商也开始忙于时令鲜果收货,库存富士交易受到冷落,除一些固定档口客商自行发货外,交易量不大。临近交割,1907 合约多单谨慎持有。新季合约当前位置建议观望。
油粕:因预报美国大豆种植天气改善有利于推进播种,5日美豆大幅收跌,6日连粕低开大幅回落,豆粕现货跟跌30-80成交仍淡,仅部分跌幅大的吸引些补库。后续到港700万吨美豆或直接进国储而非直接压榨,但国储也有轮储,加上因榨利较好,中国买家积极买入南美大豆,本周前两天买入9船巴西豆,未来两三个月原料无忧,后期油厂开机率将保持较高水平,而豆粕价涨至高位后,中下游追高谨慎,近几日豆粕成交清淡,周五豆粕价继续跟盘回调。但南方水产养殖启动,豆粕需求也将迎来旺季,而国内油厂豆粕库存处于低位,油厂有挺价意愿,今日豆粕现货跌幅大多小于期货。美豆天气炒作尚未结束,若再出现恶劣天气,豆粕价格仍将再度上涨。买家暂可观望,等待跌稳再逢低适量补库。
鸡蛋:6日各地蛋价以跌为主,临近端午节各地贸易商停止拿货回家过节,各环节鸡蛋库存有不同程序回升。
期货市场,今日JD1909在4400点一线空头平仓离场量很多,看来4400点节后可能破不掉。端午节后,JD1909会在4400-4500区域再上下回来震荡一次,之后再行涨势。此波涨势会持续到8月份。

油脂:由于预报美国中西部温度上升,有利于播种推进,令美豆滞涨大跌,而因马来棕油季节性增产,且国内油脂供应也很充裕,失去外盘提振后大连盘油脂也滞涨小跌,现货豆油棕油跌10-30成交转淡。因豆油库存降至141万吨周比降2.6%,传言后续到港700万吨美豆将进储备,及豆粕大跌令买粕卖油套利解锁,均支持油脂行情,今日连盘油脂跌幅明显小于连粕。因美豆天气改善,美豆应声回落,短线油脂价格或跟盘回调整理,但预计回调空间也比较有限。美豆天气炒作尚未结束,一旦天气重新降雨,油脂价格又将回升。

金融品
股指:6月6日,股指延续昨日单边下行走势收日线长阴,除上证50指数外,其余股指均5连阴,上证指数、深证指数、创业板指数于今日跌破前低分别收创高点回落以来的新低,中证500继续创新低,上证50和沪深300指数还未创新低。行业板块和概念方面,所有行业板块和概念几乎全线收绿,证券板块虽盘中领涨却尾盘回落,前热门概念包括5G概念、华为概念、种业、猪肉概念跌幅居前,5G概念领跌两市,稀土永磁一枝独秀。消息面,昨发改委相关司局召开稀土行业企业座谈会。工信部今日向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。商务部今日发布《关于美国在中美经贸合作中获益情况的研究报告》,报告分析了中美贸易逆差问题的本质和成因,揭示了美国从中美经贸合作中获利巨大的事实。发改委印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。外盘方面,美联储褐皮书:4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张;3月至4月初美国经济略微改善;经济在一定程度上增长,但贷款需求好坏不一;物价继续温和增长,薪资压力依然相对受抑。美国总统TLP指出与墨西哥代表就移民的谈判已经结束,取得了一些进展但还远远不够;与墨西哥方面的谈判将在周四重启;如果不能达成协议,将在下周一开始加征5%的关税。流动性方面,央行开展了5000亿元MLF和100亿元七天期逆回购操作对冲当日到期的MLF4630亿元和300亿元7天期逆回购操作实现净投放170亿元。资金面,节前最后一个交易日两市成交量只有3887亿元,本周最低;期指成交量和持仓量较昨日均有所上升;北上资金净流入10.8亿元,其中沪市流入15.01亿元,深市流出4.21亿元;两融余额于昨日刷新下跌以来的最低。50ETF期权持仓PCR反弹后再次下跌,连续28个交易日位于1值之下。期指基差、近远月价差维持贴水且远月基差贴水幅度超1%居高不下,比价维持IH最强IC最弱之明显格局,其中IF/IC(06合约)比价创新高。综合内外部风险因素、消息、政策、近期国内宏观数据、流动性以及近期资金表现、价差结构、指标和盘面,维持继续回调判断,操作上仍然维持原建议:空单继续持有,保持逢高沽空思路,上2960防守,套利多IH空IF继续持有。

国债:周四央行开展100亿元7天期逆回购操作,当日有4630亿元MLF到期,另有300亿元逆回购到期。Shibor多数走高,隔夜Shibor报1.5210%,下跌7.2个基点;7天Shibor报2.5720%,上涨10个基点;3个月Shibor报2.9240%,上涨0.8个基点。一级市场方面,进出口银行增发1、3、5、10年期金融债中标利率2.7349%、3.3426%、3.5601%、3.8388%,投标倍数分别为3.43、2.65、2.79、2.85,边际倍数分别为1、4.34、4.17、3.43。盘面上看,国债期货窄幅震荡,10年期主力合约涨0.02%,本周涨0.6%,持仓量55631手,减仓1074手;5年期主力合约、2年期主力合约双双收平。国债现券收益率变动幅度有限。短期来看,虽然央行超额续做MLF对债市提振作用有限,且6月共有近1.2万亿元逆回购和MLF(中期借贷便利)到期,同业存单市场也约有1.73万亿元到期规模,再加上地方债发行或提速等,6月资金面可谓是多方承压,加上盘面上看,期债在连续上涨后在关键压力位有走弱迹象,建议前期单边及套利头寸离场观望。

贵金属:6月5日晚至6日,贵金属冲高回落,有所调整。沪金300点支撑坚固;美元指数反弹。消息面:美国总统TLP:与墨西哥代表就移民的谈判已经结束,取得了一些进展但但还远远不够;与墨西哥方面的谈判将在周四重启;如果不能达成协议,将在下周一开始加征5%的关税。宏观面:美国5月ISM非制造业PMI为56.9,高于预期和前值55.5,结束2月以来的跌势。美联储褐皮书:4月至5月中旬美国经济活动以温和速度扩张;经济在一定程度上增长,但贷款需求好坏不一;物价继续温和增长,薪资压力依然相对受抑。风险市场表现:NYMEX原油期货连跌六日,创四个月新低。LME期铜跌1.51%,创1月4日以来新低。比价方面:沪金/沪银今日小幅回调。近期地缘风险事件频发,市场避险情绪居高不下,预计黄金长期仍强势,短期可能平台震荡或回调。操作上建议沪金多单持有,做好回撤控制。套利多金空银持有。